原标题：专家谈脱欧：人民币国际化会倚赖伦敦转入欧洲大可不必对英国干欧反应暴力行为，发展离岸中心是本国金融发展金融对外开放迟缓情况下，前进本币国际化的方案。即便人民币长年倚赖离岸中心前进国际化，也会倚赖伦敦转入欧洲。▲国家发展改革委宏观经济研究院宏观经济研究所财金室主任 张岸元▲国家发展改革委宏观经济研究院宏观经济研究所财金室主任 张岸元对英国干欧的反应过度了。

干欧公民投票以求通过，是英国掌权当局政治投机的失算，政治家早已为此付出代价。黯淡多数通过，科边际翻转，不指出英国社会民意再次发生根本性变化。

在英国，反对与欧陆之间保持若即若离的关系，具有历史悠久历史，也有扎实的地缘理论基础，无法因为反对干欧者多较低学历，就斥之为群氓、民粹。或许在政治肤浅年代，各国所谓精英，分析、预测、把触乌合之众不道德之能力上升，正在沦为新的常态。政治层面影响普遍错综复杂公民投票干欧拓宽了一条理论上既有、但实践中少见的主权国家根本性政策政治决策之路径，其他类似于的区域经济联盟及主权国家内部的分离出来势力，甚至待统一国家的分化势力，都将从英国范例中吸取营养，政治学研究必需注意到这一点。

欧盟方面，鉴于英国干欧顺利的政治不准确，预计短期内会有其他成员国起而效仿公民投票模式；但中期，只要干欧并未造成英国经济经常出现大的恐慌这种可能性较小现有欧盟、欧元区框架的完整性，不致受到新的挑战。美国方面，干欧对议会选举的影响十分错综复杂，公众心理有可能声浪，经常出现向所谓理性、政治正确方向的重返这也许不利于民主党候选人。经济层面影响不存在对冲金融市场第一时间的波动显著超调，近日有重返的趋势，最后干欧有可能更为相似于重复使用扰动，引致大恐慌的概率较低。

实体经济层面上，英国经济的体量要求了脱欧会对世界经济格局导致根本性影响。干欧之后的英国，不会尽全力与欧盟就贸易投资的市场准入等，达成协议相似于干欧前水平的制度决定。未来在还款谈判中，英国与欧盟不会经常出现各种纷争，带给诸多不确定性，但这种不确认，否包含英国经济快速增长的负面因素，有一点厘清。

诸多因素有可能彼此对冲：如，有预期英镑将更进一步非常幅度升值，这客观上不会起着增进英国商品和服务贸易出口、更有外国旅游者赴英旅游、大幅度减少外资转入英国的各类成本的起到，而这些都不利于英国经济快速增长。对我国的影响尚需辨析中英双边贸易在我国外贸中所占到的比重十分受限，中国企业将英国作为跳板、转入欧盟，只具备理论意义。金融服务领域，中资机构非常宽时期内没类似于国际大投行那样，坐镇英伦、了解欧盟国家开展业务的市场需求。

英国原本就非欧元区国家，在中资机构积极开展传统商业银行业务方面，卢森堡等国获取的监管环境之严格，丝毫不逊色于伦敦金融城。人民币币值美元汇率升值，是英国干欧的一项怪异的副产品。短期看，汇率管理当局有能力将人民币汇率平稳在双方同意水平上。

近期币值美元倒数升值，体现了管理层的客观辨别和主观意愿。借国际外汇市场大幅度波动之际，获释人民币升值压力，是聪明之荐：一方面，可以防止市场经常出现人民币趋势性升值的一致性预期；另一方面，也佐证了参照一篮子货币平稳这一众说纷纭，使得较慢升值看上去不看起来权威人士所斥责的半夜鸡叫。当然，最后市场如何解读、否拒绝接受、怎样操作者，仍待未来几个月结售汇以及外汇储备变化的数据入围。

如果类似于8.11汇改后、外汇储备倒数数月大幅度上升的结果重现，则借机升值操作者仍然是得不偿失。去年以来，随着中国经济金融情势的变化，此前卓有成效的政府主推+贬值预期+利差引领+离岸操作者的人民币国际化路径很快收窄。今年年初以来，香港离岸人民币市场堪称大幅度衰退，利率水平很快下降，伦敦人民币离岸市场很快发展的迫切性和可能性大大上升。

彻底谈，发展离岸中心只是本国金融发展金融对外开放迟缓情况下，前进本币国际化的替代方案。即便人民币长年倚赖离岸中心前进国际化，也会倚赖伦敦转入欧洲。未来，或许中国财政部、国开行可以去法兰克福发售人民币主权债，或许一带一路中东欧国家可以去法兰克福取得离岸人民币融资。

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